Author Archives for Tori Rinker

不確実な時代

May 5, 2019 9:08 pm Published by Tori Rinker Comments Off

2019年4月29日 | GORDON LAFORGE 新天皇の即位と同時に日本経済の将来への不安が浮き彫りに菅義偉官房長官が新元号を記者団に発表。本日は85歳となる今上天皇が過去2世紀以来初めて自ら退位する日となる。そして現皇太子の天皇即位を祝し、日本ではGWと重なる10日間の祝日が国民に与えられる。しかしデジタル界での日本国民はこの新しい「令和」時代の経済状況を手放しで喜んではいないようだ。先週日本銀行は少なくとも2020年春まで現在の超低金利政策を維持することを発表。さらにまたもや経済成長予測を修正し、公式のインフレ目標を下回っていたことを認める声明を出している。 Predataのシグナルによると、日本経済の健全性に関する不安は日本のインターネットユーザーの間でより顕著となっている。例えば日銀の超緩和金融政策の中心となっている国債購入に関するオンラインでの懸念は2017年以来最大を記録した。日本語ウェブページにおけるアクティビティの動機づけとなっているのは、いわゆる「失われた20年」に関するものである。これは日銀が急激に金利を引き上げ、資産バブルを破裂させた際に引き起こされた20年間のマクロ停滞を指す言葉である。　失われた20年に関する新たなデジタル関心は、投資家の不安、もしくは令和時代の経済でまた同じことが起きるのではないかという予測を示唆しているのかもしれない。いずれにせよ、すでに低迷しているアジア経済において中国需要の低下と貿易の不確実性、そして日銀の発表といった状況の中で、日本人の経済への展望はより悲観的なものになっているようだ。

袋小路を乗り越える

May 5, 2019 9:06 pm Published by Tori Rinker Comments Off

2019年4月22日 | GORDON LAFORGE シグナルが朝鮮半島で外交上の進歩が起きていることを示唆 2月に行われたトランプ大統領と金朝鮮労働党委員長のハノイでの会談が行き詰まって以来、朝鮮半島における交渉は前進を見せていない。しかし2つのPredataシグナルによると、新しい外交的進歩が構築されている可能性が示唆されている。まず、ハングル圏での北朝鮮経済に関するオンラインでの関心は急上昇している。北朝鮮経済の経済特区、インフラ、その他の要素に関連するハングルのウェブページでのアクティビティは2018年の北朝鮮首脳会談以来、最高水準となっている。以下のグラフが示すとおりシグナルは会談の前から上昇し、これは朝鮮半島への注目がより大きな経済協力と機会の可能性に向けられていることを示している。さらに朝鮮半島で現状の打開が求められている兆候として、2018年4月に開かれた金朝鮮労働党委員長と韓国の文在寅大統領との最初のサミット以来、過去の世界での政権交代に関するトピックに対するハングルでのオンラインの関心が最高水準となっていることが挙げられる。サダム・フセインの失脚やソ連崩壊などの過去の政権交代への関心は、朝鮮の人々が北朝鮮の将来の状況に注目を向けていることを裏付けるものである。これらのシグナルは朝鮮半島への興味の上昇と、現状の変化の可能性を示唆するものである。このような事実から外交における突破口が期待されるが、もちろん将来の運命は指導者たちにかかっている。

アラブの春2.0?

May 5, 2019 9:02 pm Published by Tori Rinker Comments Off

2019年4月15日 | GORDON LAFORGE アルジェリアとスーダンでの歴史的な変革も、大きなムーブメントの原動力とはならない先週スーダンでは大規模な抗議活動を受け、世界でも有数の在任期間を誇っていた独裁者オマル・アル＝バシールが失脚した。その数週間前、アルジェリアでは社会不安を原動として82歳の大統領アブデルアジズ・ブーテフリカが自身の5選目を争う大統領選挙を辞退している。2人の強権的な独裁者が去ったことで複数の国際的な報道機関はこれをアラブの春と比較していたが、特定の国のオンラインアクティビティを計測するPredataの国別シグナルは別の結果を示している。データによれば上記の出来事はスーダンとアルジェリアにとって大きな変化をもたらすものであることは確かであるが、アラブの春のような大規模な市民行動を引き起こすものではないことを示唆している。スーダンのバシール失脚のニュースにより、スーダンに関連するオンラインアクティビティは急上昇を見せた。デジタル界でこのようにスーダンに関心が寄せられたのは、南スーダンが独立国となった2011年以来である。現在シグナルは下降を辿っており、インターネットの関心が移行していることを示している。同様にアルジェリア関連のオンラインアクティビティも先月の路上での抗議活動以来急上昇し、これは2013年のアルカイダと関係を持つ過激派がガス施設を押収し、数十名の外国人およびアルジェリア人の人質を殺害した事件以来の高水準であった。シグナルが示すとおり、アルジェリア関連のオンラインアクティビティはベースラインの水準に戻っている。スーダンとアルジェリアに関するデジタルの反応はどちらも高水準であったが、同様にどちらも過去の事件と比較できる水準であった。しかし2010年後半～2011年前半のアラブの春の場合、Predataのチュニジア、エジプト、シリア関連のシグナルはかつてない水準で高いものとなっていた。さらにデジタル指標によれば、スーダンとアルジェリアにおける情勢が地域運動に繋がる可能性は低いと考えられる。その他の北アフリカ・アラブ国家のシグナルは反応を示していない。エジプトではアクティビティの兆候はなく、モロッコのリフ地域での社会運動も地域的なものに留まっている。チュニジアでは経済的困難を理由としたオンラインアクティビティが高まっているものの、国全体での抗議活動に波及するとは考えにくい。オンラインアクティビティは確かに増加しているが、スーダンとアルジェリアの状況は地域的なものに留まり、アラブの春のような運動を引き起こす可能性は低いと考えられる。

イスラエルで投票開始

May 5, 2019 8:59 pm Published by Tori Rinker Comments Off

2019年4月9日 | GORDON LAFORGE デジタル界での傾向はネタニヤフの抵抗勢力への吉兆か火曜、イスラエル国民は驚くべき接戦となっている総選挙での投票を開始する。現職の総理大臣であるベンジャミン・ネタニヤフ首相はその政治生命をかけ、汚職に対する告発の可能性や、元軍参謀総長ベニー・ガンツ率いる中道政党連合との対決を迫られている。世論調査ではネタニヤフ首相がリードしているが、その右翼的傾向はさらに高まりを見せ、国内安全保障の面ではさらに強硬路線へと向かっている。これは味方につけたい保守派のイスラエル政党へのアピールと言えるだろう。 Predataのシグナルは、イスラエルの有権者にとって最も切実な問題を捉えている。シグナルは世論調査を反映するものではなく、オンラインで最も関心を集めたトピックを示すものである。シグナルの複数の傾向はガンツ氏および国内の抵抗勢力にとって望ましい状況を示唆している。以下のグラフが示すとおり、ヘブライ語と英語での国内テロリズムに関するウェブページでのアクティビティは低下しており、同時にイスラエルの金融機関に関連するアクティビティは増加している。テロリズムのシグナルはパレスチナ武装派およびイスラエル治安部隊との間の緊張状態が高まった2週間前に大きく増加したものの、それ以降は低下している。イスラエルの有権者がテロリズムや安全保障関連の問題に関心を寄せている場合、強硬な国内安全保障を推し進めるネタニヤフ首相には有利となると考えられるが、経済的政策への関心は汚職スキャンダルに直面しているネタニヤフ首相には不利となる可能性がある。そして土曜、ネタニヤフ首相は明らかな右派の人気獲得を目的に自身が当選した場合のヨルダン川西岸のイスラエルによる併合の意向を口にした。この併合は右派連合の多くに支持され、またパレスチナや外国政府からは反対されている政策である。この意向はデジタル界では共鳴を得られず、ヘブライ語ウェブページでのヨルダン川西岸に関するアクティビティの増加は同地での緊張が高まった数週間前と比較してもわずかなものであった。イスラエル国民はネタニヤフ首相の瀬戸際政策にはうんざりしているのかもしれない。ネタニヤフ首相が窮地に陥った際に、このような大規模な安全保障に関するカードを切ったのはこれが決して初めてではないのだ。

中国で企業債務が緊張状態を生み出す

May 5, 2019 8:57 pm Published by Tori Rinker Comments Off

2019年4月1日 | GORDON LAFORGE、JIM SHINN 海航集団を取り巻くデジタルの関心は懸念の高まりを反映？中国の製造業の予想外の成長がデータとして発表され世界経済の低迷の懸念が和らいだことを受け、昨日の国際株式市場は飛躍を見せている。しかし同時にデジタル世界では世界経済の潜在的なリスクとなる、中国の企業債務に関連する不安の傾向が現れている。先週、Predataのシグナルは中国の四大コングロマリットの一つである海航集団へのデジタル関心を捉えている。これは発生する確率が低く予想外である「黒い白鳥」とは異なる、潜在的な「灰色のサイ」であると考えられているようだ。「灰色のサイ」は大きく簡単に目で確認でき、高速度で動いた場合経済に大打撃を与えることとなる。海外買収の重荷に苦しんでいた海航集団は北京からの命令により持ち株を売却しており、海航集団最大の債権者である国家開発銀行はその資産を中核資産にまで削減することを計画。ロイター通信の報道によると、今年中に海航集団の清算に移行する可能性が示唆されている。デジタル関心の急上昇は海航集団の香港エクスプレス航空のキャセイ航空への売却、そしてスイスのケータリング会社 Gate GroupのRRJ Capitalへの売却が引き金となっている。シグナルがこの水準まで高まったのは去年では2回のみであり、その1回目は海航集団委員会共同議長のフランスでの悲劇的な事故時、そして2回目は海航集団がマンハッタンの著名な高層ビルの売却を交渉していた時であった。航空会社の持ち株の売却はオンラインの多大な関心を引き寄せており、これは海航集団の売却のスピードとそれがもたらすリスクに関する周囲の不安な気持ちを反映しているのかもしれない。さらに、同じく「灰色のサイ」である四大コングロマリットの残り三つである復星国際、安邦保険集団、万達グループへのデジタル関心はすべて低下している。全体的な傾向に反して海航集団が注目を集めているということは、状況が深刻化していることを示唆するものである。　

イールドカーブの逆転

May 5, 2019 8:54 pm Published by Tori Rinker Comments Off

2019年3月25日 | GORDON LAFORGE、ERIC FALCON しかしパニックになる必要はない現在市場経済を悲観的な見方が支配しているのには理由がある。先週米国政府は意外なことに今年金利の引き上げは行わないというハト派的な声明を出し、ヨーロッパ経済および製造業の弱体化のデータはユーロ圏の健全性について懸念を引き起こしている。そして今週金曜、2007年以来初めてイールドカーブが逆転した。これは米国の10年債の利回りが3年債の利回りを下回ったということである。これは投資家が短期的結果に懸念を抱いているということであり、過去にはカーブの逆転は不況の信頼できる予測因子として使用されている。アナリストたちは、これが米国の不況を恐れる投資家の世界的な株式市場での反応を示しているものだと考えている。しかしPredataのシグナルによれば、これがイールドカーブ逆転に対する過剰反応であることを示唆している。まず1つには米国の株式市場バブルに対するオンラインの懸念はほとんど変動しておらず、2019年も通常の範囲内に留まっていることが挙げられる。過去の株式市場下落に関連するページのトラフィックはS＆Pが6週間で10％近く減少した2018年9月～10月の2分の1以下となっている。その代り市場の懸念は住宅などの2020年までにFRB金利が引き下げられるリスクの高い分野に特に焦点が当てられている。これは米国政府のハト派の姿勢を考えると自然な反応だと言えよう。米国経済の当面の健全性に対する懸念の範囲が狭まっているという事実は、中国の成長の停滞やユーロ圏の弱体化など、市場がヨーロッパやアジアでのリスクを懸念していることを意味している。このような状況は世界的な経済停滞を引き起こす恐れがある。例えば Predataのシグナルは、中国の金融リスクの特定の側面に対する懸念が2019年に特に活発になったことを示している。しかし、このようなリスクが顕在化しない限り国際的な株式は最近の損失を十分に取り戻すことができると考えられる。